鹰眼预警：同方股份营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，同方股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为56.67亿元，同比下降10.09%；归母净利润为-2.56亿元，同比下降1008.99%；扣非归母净利润为-2.51亿元，同比增长51.71%；基本每股收益-0.08元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为29.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同方股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为56.67亿元，同比下降10.09%；净利润为-2.7亿元，同比下降620.27%；经营活动净现金流为-4.53亿元，同比增长54.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为56.7亿元，同比下降10.09%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）104.93亿63.03亿56.67亿营业收入增速21.41%-39.93%-10.09%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为125.29%，-72.19%，-1008.99%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.01亿2817.33万-2.56亿归母净利润增速125.29%-72.19%-1008.99%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为58.35%、96.01%、109.96%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）61.23亿60.51亿62.32亿营业收入（元）104.93亿63.03亿56.67亿应收账款/营业收入58.35%96.01%109.96%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.09%，经营活动净现金流同比增长54.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）104.93亿63.03亿56.67亿经营活动净现金流（元）-15.28亿-10.05亿-4.53亿营业收入增速21.41%-39.93%-10.09%经营活动净现金流增速33.28%34.23%54.92%

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• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.5亿元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-15.28亿-10.05亿-4.53亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.41%，同比增长11.94%；净利率为-4.76%，同比下降701.11%；净资产收益率（加权）为-1.52%，同比下降900%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.37%，-0.59%，-4.76%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率0.37%-0.59%-4.76%销售净利率增速106.31%-262.2%-701.11%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.18%、26.82%、29.41%持续增长，存货周转率分别为0.88次、0.57次、0.53次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.18%26.82%29.41%存货周转率（次）0.880.570.53

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.18%、26.82%、29.41%持续增长，应收账款周转率分别为1.69次、1次、0.87次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.18%26.82%29.41%应收账款周转率（次）1.6910.87

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.18%、26.82%、29.41%，持续增长，销售净利率分别为0.37%、-0.59%、-4.76%，持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.18%26.82%29.41%销售净利率0.37%-0.59%-4.76%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.67%，0.19%，-1.52%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率0.67%0.19%-1.52%净资产收益率增速126.38%-71.64%-900%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）8.57亿5.58亿-1.01亿净利润（元）3846.2万-3747.68万-2.7亿非常规性收益/净利润-2287.43%-1487.99%37.4%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降31.84%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-7704.76万-1841.88万-2428.42万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为57.47%，同比下降5.82%；流动比率为1.19，速动比率为0.81；总债务为143.61亿元，其中短期债务为77.53亿元，短期债务占总债务比为53.99%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.26%，营业成本同比增长-13.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速39.67%20.82%22.26%营业成本增速24.04%-46.92%-13.92%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-8亿元，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）-4.53亿投资活动净现金流（元）4亿筹资活动净现金流（元）-8亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.2亿元、2.5亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别-15.3亿元、-10.1亿元、-4.5亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）3.2亿2.51亿2.44亿经营活动净现金流（元）-15.28亿-10.05亿-4.53亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.87，同比下降12.97%；存货周转率为0.53，同比下降7.92%；总资产周转率为0.11，同比下降8.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.69，1，0.87，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.6910.87应收账款周转率增速5.59%-40.62%-12.98%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.88，0.57，0.53，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.880.570.53存货周转率增速20.46%-34.73%-7.23%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11%、12.17%、12.18%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）61.23亿60.51亿62.32亿资产总额（元）556.4亿497.36亿511.6亿应收账款/资产总额11%12.17%12.18%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.12，0.11，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.190.120.11总资产周转率增速31.43%-37.09%-8.17%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.91、2.11、1.9，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）104.93亿63.03亿56.67亿固定资产（元）36.08亿29.84亿29.87亿营业收入/固定资产原值2.912.111.9

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